国华人寿半年报：业绩承压，退保金大幅收缩，满期给付激增

元描述： 国华人寿半年报显示，公司上半年净利润亏损扩大，但新业务价值大幅增长，退保金大幅收缩，满期给付激增，公司股价持续低迷，资本大佬刘益谦的股份回购计划能否扭转颓势？

引言： 近日，天茂集团（000627.SZ）发布了2024年半年报，其控股子公司国华人寿的业绩表现引发市场关注。半年报显示，国华人寿上半年营业收入同比下滑，净利润亏损进一步扩大，但这背后却隐藏着一些值得深思的信号：退保金大幅收缩，满期给付激增，新业务价值大幅增长。这些数据究竟意味着什么？国华人寿能否扭转颓势？资本大佬刘益谦提出的股份回购计划能否提振投资者信心？

国华人寿业绩承压

国华人寿近几年业绩持续下滑，从2019年的22.16亿元净利润，一路跌至2023年的11.55亿元净亏损。今年上半年，亏损态势进一步加剧，净利润亏损7.16亿元，同比扩大82%。

究竟是什么导致了国华人寿业绩的持续下滑？

  • 利率市场环境持续走低： 随着750日移动平均国债收益率曲线下行，国华人寿的投资收益率下降，导致准备金计提增加。

  • 增提准备金带来的影响： 尽管国华人寿通过优化产品结构、提升新业务价值、降低负债成本等措施来减轻不利影响，但仍无法完全抵消增提准备金带来的影响。

  • 退保金大幅收缩： 过去几年，国华人寿的退保金一直居高不下，2021年和2022年甚至超过300亿元，给公司现金流带来压力。今年上半年，退保金收缩至34.45亿元，同比下滑76%。

退保金大幅收缩是好事吗？

乍一看，退保金大幅收缩似乎是个好消息，但这背后却隐藏着一些风险。

  • 历史保单退保影响： 国华人寿曾经以销售分红险、年金险为主，这些产品在一定周期内现金价值可能超过保费，导致退保率上升。

  • 产品期限影响： 国华人寿表示，退保金下降是由于保险产品期限影响。这表明，退保高峰期可能尚未过去，未来仍可能面临退保压力。

  • 市场竞争加剧： 退保金的下降也可能与市场竞争加剧有关。随着保险行业的不断发展，消费者对保险产品的选择更加多元，国华人寿面临着更大的竞争压力。

满期给付激增，现金流承压

虽然退保金收缩，但国华人寿的满期给付却大幅增加。上半年，满期给付支出达到206.18亿元，同比激增2259.51%。

满期给付激增的原因是什么？

  • 产品到期： 2018年和2019年销售的年金险、两全险等产品陆续到期，导致满期给付大幅增加。

  • 现金流压力： 满期给付增加会对公司现金流造成压力，导致经营活动产生的现金流量净额同比下滑219.68%。

国华人寿未来的发展方向

国华人寿面临着多重挑战，但也有着一些积极的信号。

  • 新业务价值大幅增长： 上半年，国华人寿新业务价值19.86亿元，同比增长575%，新业务价值率提升至17.27%。

  • 期交业务占比提升： 上半年，新单规模保费中，期交保费占比达44.30%，较去年同期提升约16个百分点。

  • 主动控制趸交业务规模： 公司继续主动控制趸交业务规模，推动期交业务发展，这有利于降低负债成本和提高盈利能力。

国华人寿需要采取哪些措施来应对未来的挑战？

  • 优化产品结构： 继续优化产品结构，推出更多满足市场需求的产品，提高产品竞争力。

  • 加强风险管理： 加强风险管理，控制退保率和满期给付增长速度，维护公司财务稳健。

  • 提升服务质量： 提升服务质量，增强客户粘性，降低客户流失率。

刘益谦的股份回购计划能否扭转颓势？

2024年6月，天茂集团董事长刘益谦提议公司回购股份，回购资金总额不低于5000万元，不超过10000万元，回购价格不超过3.34元/股。

这一计划是否能提振投资者信心？

  • 回购力度不足： 回购资金总额仅为5000-10000万元，占公司总股本比例不足0.5%，回购力度不足，难以对股价产生显著影响。

  • 回购价格较高： 回购价格不超过3.34元/股，高于目前股价水平，回购成本较高。

  • 市场信心不足： 投资者对国华人寿的未来发展缺乏信心，回购计划能否提振市场信心尚待观察。

总结：

国华人寿上半年业绩表现并不理想，但公司正在积极调整策略，提升新业务价值，控制退保金和满期给付增长速度。未来，国华人寿能否扭转颓势，关键在于能否推出更多优质产品，提升服务质量，增强市场竞争力。

常见问题解答

1. 国华人寿的退保金为何在过去几年居高不下？

国华人寿在过去以销售分红险、年金险为主，这些产品在一定周期内现金价值可能超过保费，导致退保率上升。

2. 国华人寿的满期给付为何大幅增加？

2018年和2019年销售的年金险、两全险等产品陆续到期，导致满期给付大幅增加。

3. 国华人寿的新业务价值为何大幅增长？

国华人寿通过优化产品结构，提升新业务价值，降低负债成本等措施来改善业绩表现。

4. 刘益谦的股份回购计划能否提振投资者信心？

回购资金总额有限，回购价格较高，市场对国华人寿未来发展缺乏信心，回购计划能否提振投资者信心尚待观察。

5. 国华人寿未来的发展方向是什么？

国华人寿需要优化产品结构，加强风险管理，提升服务质量，增强市场竞争力。

6. 投资者应该如何看待国华人寿的未来发展？

国华人寿目前面临着多重挑战，但公司正在积极调整策略，未来发展充满着不确定性。投资者需要谨慎投资，关注公司未来的发展方向和市场竞争环境。